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证券时报网讯,中信证券指出,新年以来,出行产业迎来快速反弹,商旅及休闲需求递次主导复苏节奏。从2023Q1各细分板块表现来看,景区、酒店境内业务业绩释放弹性普遍超预期,餐饮同店符合预期、受益成本结构优化业绩大多超预期,免税及人力资源板块略逊预期。虽然出行链股价表现近期较弱,但正如我们之前推演的疫后复苏三阶段:政策拐点预期主导的β行情—预期面向基本面过渡下的盘整—基本面兑现推动的α行情,目前处于基本面持续待检验的第二阶段,我们继续看好出行链持续复苏下业绩兑现后的修复行情。立足全年,维持三条投资主线:1)场景需求回补类,例如受益出境需求恢复的OTA、博彩,境内长途游目的地景区等。2)赛道龙头类,例如酒店、免税等,过去三年受益供给侧变化等、头部竞争优势进一步强化。3)自身优化类,例如餐饮等,部分公司有望超预期兑现业绩。同时提示后续顺周期的人力资源板块配置机会。
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